近日，三大电信运营商相继公布了2021年前三季度未经审计的主要财务和运营数据。中国移动前三季度营业收入6486亿元，同比增长12.9%；净利润872亿元，同比增长6.9%。中国电信前三季度营业收入3265.36亿元，同比增长12.3%；净利润233.27亿元，同比增长24.7%。中国联通前三季度营业收入2444.89亿元，同比增长8.5%；净利润129.23亿元，同比增长19.4%。总体来看，三大电信运营商转型取得了一定成效。但从具体数据中，仍能看到不少问题。

第一，如果仅考虑通信服务收入，三大电信运营商的增幅都不到10%。中国移动的通信服务收入为5729亿元，比上年同期上升9.0%；中国电信的通信服务收入为3042.71亿元，较去年同期增长8.3%。终端销售成为通信服务收入的重要拉动力。过去几年，受主管部门政策影响，三大电信运营商大幅减少终端补贴，已经低到了影响电信业务发展的程度。

第二，5G对移动互联网流量的拉动作用逐渐失效。工信部数据显示，前三季度，我国移动互联网累计流量达1608亿GB，同比增长35.8%。9月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达到13.36GB/户·月，同比增长23%，比上年底高1.44GB/户·月。但今年5月DOU已经达到了13.62GB/户·月，之后4个月都没有明显突破。

第三，产业互联网收入继续成为拉动运营商收入增长的最主要来源。2021年前三季度，三大电信运营商共完成新兴业务收入1681亿元，同比增长28.8%（工信部数据）。中国联通的产业互联网业务收入比上年同期上升25.3%，中国电信的产业数字化业务同比增长16.8%，但营收增长集中在IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等固网服务方面，对移动通信业务的拉动有限。

第四，5G行业应用没能给三大电信运营商带来足够的收益。从过去两年来看，5G投资占据了三大电信运营商投资份额的大部分，运营商也早已意识到，5G的重要收益来源是行业应用。